每經(jīng)AI快訊,2024年1月21日,國金證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)電力設(shè)備與新能源行業(yè)。

子行業(yè)周度核心觀點(diǎn):

光伏&儲(chǔ)能:光伏產(chǎn)業(yè)鏈近期量價(jià)信號(hào)積極,12月歐洲十國組件出口近幾個(gè)月來首次實(shí)現(xiàn)環(huán)比轉(zhuǎn)正、逆變器出口實(shí)質(zhì)性環(huán)比轉(zhuǎn)正,庫存消化拐點(diǎn)進(jìn)一步得到確認(rèn);產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格繼續(xù)企穩(wěn),高品質(zhì)硅料價(jià)格反彈,反映出春節(jié)前后產(chǎn)業(yè)鏈備貨/排產(chǎn)積極性或超預(yù)期;本周我們引入“產(chǎn)裝比”指標(biāo)概念,推算1-2月出口環(huán)比增速、國內(nèi)裝機(jī)同比增速大概率實(shí)現(xiàn)正增長,從而驅(qū)動(dòng)全年需求一致預(yù)期上修及Q1板塊行情的持續(xù)性,繼續(xù)堅(jiān)定看好。

電網(wǎng):出海鏈前半周持續(xù)走強(qiáng),周中,出海核心公司思源電氣業(yè)績快報(bào)略微低于市場預(yù)期,由此帶來后半周板塊調(diào)整,但我們認(rèn)為以思源為代表的強(qiáng)α企業(yè)已在海外布局多年,充分受益于全球電網(wǎng)投資中長期需求釋放,持續(xù)看好出海各環(huán)節(jié)發(fā)展前景;2024年國網(wǎng)總部集中采購的97個(gè)批次已出,其中特高壓項(xiàng)目八批、輸變電項(xiàng)目六批、數(shù)字化項(xiàng)目四批,與23年相同,而電能表24年招標(biāo)三批,較23年招標(biāo)多一批次,預(yù)計(jì)24年招標(biāo)量超過8300萬只。

氫能與燃料電池:FCV數(shù)量創(chuàng)歷史新高,單月首破2000輛,F(xiàn)CV進(jìn)入放量加速階段,預(yù)計(jì)2024年全年看向12000-18000輛,核心零部件企業(yè)率先受益;2023年全年合計(jì)電解槽招標(biāo)量達(dá)1882MW,2024年全年看向4GW,重點(diǎn)看好制氫端設(shè)備機(jī)會(huì),標(biāo)的首選具備進(jìn)入大型項(xiàng)目供應(yīng)商以及具備海外出貨企業(yè);綠色甲醇項(xiàng)目熱度持續(xù)提升,成為綠氫下游消納重要行業(yè),國內(nèi)項(xiàng)目和國外碳稅雙驅(qū)動(dòng)需求。

風(fēng)電:海風(fēng)終將發(fā)展,目前江蘇2.65GW項(xiàng)目已全部完成核準(zhǔn),且其中1.8GW已完成風(fēng)機(jī)招標(biāo),前期準(zhǔn)備工作已陸續(xù)完善,江蘇項(xiàng)目啟動(dòng)開工僅是時(shí)間性問題;深遠(yuǎn)海風(fēng)進(jìn)展加速,關(guān)注深遠(yuǎn)海相關(guān)進(jìn)展或?qū)⑦M(jìn)一步提高行業(yè)估值:1)深遠(yuǎn)海相關(guān)政策落地;2)浙江、江蘇等省份推動(dòng)深遠(yuǎn)海規(guī)劃;3)現(xiàn)有深遠(yuǎn)海示范性項(xiàng)目有階段性進(jìn)展,如取得核準(zhǔn)等。

目前市場預(yù)期江蘇項(xiàng)目、青洲五七項(xiàng)目在明年上半年將啟動(dòng)開工,其中江蘇項(xiàng)目預(yù)計(jì)明年實(shí)現(xiàn)全容量并網(wǎng)。若青洲五七等廣東項(xiàng)目開工進(jìn)度超預(yù)期,或?qū)⑻岣呙髂陿I(yè)績預(yù)期。

本周重要行業(yè)事件:

光儲(chǔ)風(fēng):光伏12月出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勢(電池組件環(huán)比基本持平,歐洲十國環(huán)比轉(zhuǎn)正,逆變器出口金額環(huán)增);山東分時(shí)電價(jià)動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制執(zhí)行一年顯著增加午間新能源消納空間;梅耶博格關(guān)閉德國組件工廠;阿特斯向美國分銷商客戶交付首批美國產(chǎn)TOPCon組件。

電網(wǎng):2023年全社會(huì)用電量92241億千瓦時(shí),同比增長6.7%;國家電網(wǎng)2024年度總部集中采購批次安排公布,其中電能表招標(biāo)共三批,相比以往多一批次;南方電網(wǎng)總經(jīng)理錢朝陽任職。

氫能與燃料電池:佛山GW級(jí)制氫設(shè)備制造基地暨3噸級(jí)制加氫一體站項(xiàng)目開工;氫能全產(chǎn)業(yè)鏈國標(biāo)為2024年重點(diǎn)立項(xiàng)領(lǐng)域;中山市發(fā)布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)三年行動(dòng)方案,規(guī)劃620輛氫車15座加氫站;焦作市發(fā)布燃料電池汽車補(bǔ)貼政策,采用燃料電池渣土車替換傳統(tǒng)燃油車給予3000-1000元/月不等補(bǔ)貼。

投資建議與估值

詳見報(bào)告正文各子行業(yè)觀點(diǎn)詳情。

風(fēng)險(xiǎn)提示

政策調(diào)整、執(zhí)行效果低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格競爭激烈程度超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

(來源:慧博投研)

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(編輯 曾健輝)

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